歷史性減產協議能否為國際油價注入“強心針”

今年以來,在新冠肺炎疫情帶來的需求削減與石油“價格戰”的雙重打擊下,國際油價降至“冰點”,布倫特原油期貨價格在3月一度跌至近20年低點。目前,疫情對于國際原油市場造成的影響尚難消解,但在各方的斡旋下,沙特領導的石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯已重返談判桌,雙方組成的OPEC+決定將于今年五六月份每日減產原油970萬桶以支撐國際油價。不過,不少機構仍擔憂這不足以抵消疫情蔓延導致全球經濟“停擺”而造成的大量石油過剩。在需求低迷、儲油空間緊張的不利局面下,這份歷史性減產協議能否為國際油價注入“強心針”,仍是未知數。

 

OPEC+達成減產協議油價大戰偃旗息鼓

 

北京時間4月13日凌晨,沙特主持召開的OPEC+緊急視頻會議結束,與會各國最終達成減產協議,首階段將于今年5月份開始每日減產原油970萬桶。上周晚些時候,由于遭到墨西哥反對,談判一度接近破裂。但經過周末美國的緊急外交斡旋,談判最終回到正軌。雖然此次的減產規模略低于最初計劃的每日1000萬桶,但仍是OPEC+機制成立以來達成的最大規模減產協議,同時也宣告了各國油價大戰的終結。

 

此次OPEC+的減產計劃不同于此前的季度性計劃,將持續兩年時間,并將模仿央行債券購買模式,隨著時間的推移減少削減規模。根據協議,OPEC+將自2020年5月1日起減產970萬桶/日,為期兩個月;自2020年7月1日至12月減產770萬桶/日;自2021年1月至2022年4月減產580萬桶/日。除減產協議外,以沙特為首的海灣地區產油國還將加碼額外的措施。經伊朗石油部方面確認,沙特、阿聯酋和科威特三國除承擔聯盟分配的減產份額外,還將額外聯手削減原油出口量200萬桶/日。

 

值得注意的是,對減產始終抱有疑慮的墨西哥最終僅需減產10萬桶/日,大幅低于按比例應該削減的30萬桶/日至40萬桶/日的規模。墨西哥與會代表稱,其減產計劃未來還存在不確定,預計該國將在兩個月內決定是否退出OPEC+減產聯盟。此外,據彭博社消息,美國、巴西、加拿大會承擔總計370萬桶/日的減產規模,其余G20國家減產130萬桶/日。但尚不清楚這些數字是真正意義上的主動減產,還是由于需求低迷導致的產能閑置。

 

OPEC秘書長巴爾金都表示:“會議在很多方面都是歷史性的,新冠肺炎疫情造成全球經濟和石油需求下滑,需要OPEC和非OPEC產油國作出迅速及果斷的反應。此次減產規模大、持續時間長,將長達兩年時間,今天共同見證了國際合作和多邊主義的勝利,這是OPEC價值觀的核心。所有OPEC、非OPEC產油國及其它產油國,翻開了石油世界的歷史新篇章?!?/span>

 

供需失衡尚難逆轉國際油價前景未明

 

受全球主要產油國達成減產協議消息提振,國際油價在亞市電子盤交易中出現短線上漲。截至北京時間13日11點,紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格報23.56美元/桶,6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格報32.73美元/桶。不過,市場機構仍擔心,目前公布的OPEC+減產計劃并不足以抵消疫情導致全球經濟“停擺”帶來的大量石油過剩,國際油市供需失衡尚難逆轉。

 

標普全球普氏能源資訊分析公司分析師米基理直言:“減產不足以填補市場近期內每日1500萬桶至2000萬桶的供應不平衡,也不足以避免5月份儲存空間滿溢?!边@也道出了當前國際油市面臨的兩大難題,即需求低迷和儲油空間不足。

 

受疫情影響,全球石油需求正面臨40年來的首次衰退風險。隨著全球旅行禁令和供應鏈被破壞,公共衛生事件的擴散正在威脅經濟增長和燃料需求。IHS Markit表示,今年一季度,全球石油需求比去年同期減少380萬桶/日,這將是歷史上最大的下降。與此同時,需求低迷帶來的大量滯銷、囤積也使得全球的石油儲存空間變得捉襟見肘。IHS Markit表示,按照當前的供求情況,2020年上半年,原油庫存將增加18億桶。剩余的存儲空間估計僅有16億桶,屆時生產商將被迫減產,因為到6月份,就將沒有空間來存放無人需要的石油。此前由于已經達到存儲極限,巴基斯坦已經禁止石油和燃料進口。受這兩大因素影響,高盛(179.18, -5.08, -2.76%)在報告中稱,OPEC+雖然達成協議,但自愿減產仍然“太少并且太遲”,無法避免儲油設施被裝滿的情況,未來低油價將迫使所有產油國為石油市場再平衡而繼續采取行動。

 

另一方面,減產計劃的執行率也存在不確定性。約定的減產幅度并不代表著實際減產數量。從過去的情況來看,在實際執行中減產規模還要打折扣。高盛稱,從表面上看,與OPEC+4月宣稱的產出水平相比,這次減產970萬桶/日意味著,5月產出水平將較4月下降1240萬桶/日。但是與今年一季度的平均水平相比,約定的減產幅度意味著產量只會減少720萬桶/日。假設5月OPEC核心成員能夠不打折扣、完全履行減產協議,其他成員履約率50%,那么OPEC+的產量實際上僅比2020年一季度減少430萬桶/日,這顯然不足以逆轉供需失衡的現狀。

 

綜合而言,多數機構對于未來的國際油價走勢持悲觀態度。高盛稱,隨著儲油設施裝滿,原油價格將在未來幾周進一步下跌。預測價格存在短期20美元/桶的下行風險。摩根士丹利也認為,下調970萬桶/日的措施不會阻止未來幾個月庫存的急劇增加,這依舊使油價承壓。上周日,該行將其二季度油價預期調至布倫特每桶25美元,WTI每桶22.50美元。瑞銀則表示,預計布倫特及WTI油價在6月底保持在每桶20美元附近,但隨著疫情消退及經濟復蘇,國際油價下半年將回升至每桶40美元或以上。

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(來源:中國石油報)

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